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鲁名泽:离岸人民币突然暴涨 重创国际做空资金

鲁名泽:离岸人民币突然暴涨 重创国际做空资金

 

在跌至创纪录低点后,离岸人民币汇率创下近一年来最大单日涨幅,在中国境外的交易中,昨日人民币兑美元汇率回升1.09%,至1美元兑6.89元人民币。前一日,人民币兑美元汇率为1美元兑6.969元人民币。 另外,今天人民币兑美元中间价报6.9307,上调219点,上调幅度创12月6日以来最高。

 

CNH(离岸人民币兑换价格)昨日下午至晚间突然暴涨,让很多人揣测央行是否在离岸市场进行干预。事实上,从盘面上来看,我们似乎并未看到明显的干预痕迹。在很大程度上来说,今天的CNH暴涨体现了“成本”与“预期”之间的微妙关系。

 

正像我们此前提到的那样,做空人民币是有成本的,而这样的成本体现为各期限的人民币与美元的利率水平之差,一般而言,如果借入人民币来做空(同时做多美元),那么需要支付人民币利率,但同时收取美元的利息。这两者之间的差额就是“成本”,正常情况下,人民币的利率水平高于美元,所以做空人民币是一个“负利差”交易。

 

另一个关键点是,我们所谓的即期价格事实上是T+2交割的,也就是说,我们看到的价格要在交易后两个交易日后才能交割。以做空人民币即期为例,如果到期交割,交易员需要付出这两个交易日的人民币与美元的利息之差,而从今天的实际利率来看,做空人民币的交易盘要实际支付大约为100个基点(1分钱人民币)的利率成本,所以这造成了市场的一种权衡:如果做多人民币并在两天后交割,可以在两个交易日之后的星期五收到1分钱的利息,而如果做空人民币并在两天后交割,则要额外付出这1分钱的成本。

 

对于交易员来说,这就是一场博弈,如果两天之内人民币不能贬值超过1分钱(比如从6.95跌至6.96),那么做空人民币即期就显得意义不大。我们也可以这样来计算,市场预期CNH到今年年底贬值6%左右,每个交易日的平均贬值幅度大约为1厘5人民币,那么两个交易日的正常可以预期的利率成本差不多在3厘,而现在一下变成了1分钱,所以这时候与其去付出这1分钱的成本,还不如倒过来收取这1分钱。

 

所以,CNH的突然走强,体现了市场的一种选择,而这样的突然走强也导致了市场的交易盘纷纷逆转,背后则是一个更有意思的原因——市场上人民币的空头较多,一旦市场逆转,空头回补反而造成了空头踩踏。

 

【外管局从严购汇信息审查】

 

虽然在个人购汇额度上没有调整,但多位业内人士看来,在外汇市场上对一些不规范行为进行处理,有助于提升对人民币的信心。

 

【提高利率保汇率】

 

央行通过公开操作,提高利率、保住汇率,打击离岸人民币市场上的空头。而美国那边利率上涨也走缓,人民币压力减小。

 

对于市场来说,残酷的博弈每天都会存在,从目前的状况来看,离岸人民币的整体利率水平高于常态,这背后可能存在“有形之手”。对于离岸人民币市场来说,利率略高以及不稳定其实不利于正常的融资活动,但眼下,很显然这并非政策的重点。更多后市行情解析关注薇欣公众号鲁名泽,提供实时原油、白银、股票盘面解析,一对一指导喊单。

 

【白银日内操作思路:回调做多】

 

白银日内可参考操作策略:

 

1.银价下方回落16.30附近布局一次多单,止损0.15美元,目标16.7附近;

 

2.银价上方触及16.7附近布局一次空单,止损0.15美元,目标16.3附近;

 

3.行情时刻变化,策略仅一次有效,更多实时操作策略联系鲁名泽盘中给出;

 

以上建议仅供参考,风险自担,各平台点位自行换算,笔者公众号鲁名泽在这里提醒一下各位投资朋友切忌重仓操作,严格止盈止损!每天行情波折不断,鲁名泽所能做的就是用我的研究经验,给大家帮助。投资有风险,操作需谨慎!祝大家投资愉快!

 

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注:本文出自公众号鲁名泽,请尊重原创,切勿抄袭,转载请注明出处。

 

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该日志由 lumingze 于2017年01月05日发表在 财经 分类下, 你可以发表评论,并在保留原文地址及作者的情况下引用到你的网站或博客。
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