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央行面临抉择!其结果如何影响老百姓的资产?

编者按:截至2016年12月31号,我国外汇储备规模为30105.17亿美元,险守3万亿美元大关,已经连续第六个月下滑。外汇局指出,从全年的情况看,其下降的原因主要是由于央行为稳定人民币汇率的措施。


央行面临抉择!其结果如何影响老百姓的资产?


中国的汇率和外汇储备的问题引发了市场高度的关注。对于保汇率还是保外储,各方观点的争论正在走向深入。


中国人民大学国际货币研究所宋科则指出,外汇储备的基本职能就是稳定汇率而各种战略投资也都要用外汇储备,另外藏汇于民也是一个方向。对于外汇储备,适度减少,保持适度规模,对央行,对居民都是一个好处。


中国央行货币政策委员樊纲表示,人民币对美元过去3年被高估,尽管人民币近期贬值,但其使用有所增多,人民币纳入SDR后,中国不需要那么多的外汇储备。另外,居民购汇的美元并未流出中国,仍在中资银行的账户上;中资银行可以将美元投资于更高收益的资产,外汇资产配置的变化提高了效率。


展望未来,看不到中国经济本身会出现导致人民币贬值的因素;从中国与美国经济增长率和通货膨胀率的预期来看,人民币对美元汇率的长期变化趋势将是稳步升值的。保外储观点:


而另外也有观点认为,在保外汇储备规模和人民币汇率稳定上,应把重心放在前者。


中国社会科学院学部委员余永定表示,中国是全世界最不怕汇率贬值的国家。人民币汇率不值得保,应该让其自动浮动。其中一个理由就是,保汇率会影响到中国货币政策独立性。而在美元进入升息周期的情况下,也就意味着,中国的货币政策也只能跟着收紧。


中国前副行长王永利认为,因为外汇是人民币国际化的重要支撑。中国作为发展中国家和第二大经济体,需要保持一定的外储规模。而汇率只是一种价格,不应过度强调和保持稳定,否则,过多的干预可能扭曲市场,付出极大的代价。


而方正证券首席经济学家任泽平分析称,如果目标是保汇率,则面临外储消耗,一旦外储下降到临界点而汇率仍然存在强烈贬值预期,则面临挤兑风险。如果是保外储,则需要加快贬值和加强资本管制。渐进式贬值对外储消耗较大,一次性贬值对微观资产负债表冲击较大。


任泽平还认为,人民币汇率短期有望稳定。而关于中长期的人民币汇率走势,人民币要走稳需要加快减税、产权和供给侧改革步伐,提高全要素生产率。投资者该如何应对未来形势


央行目前采取措施稳定汇率,稳定贬值预期。短期内,人民币汇率或有望稳定。但中长期看,未来的走向还存在很多的不确定性,或将存在一定的贬值压力。投资者应根据当前的形势,调整自己的配置资产比例,以很大程度的降低未来形势不确定性所带来的财富损失。


钱耳朵建议投资者除了适当换汇保值之外,应适当增加黄金的资产配置。因为从中长期来看,人民币的贬值压力会对国内的通胀水平形成推动,从而使得其通胀水平进一步回升。而在通胀回升的情况下,配置黄金资产抗通胀是必要。


另外,正如2016年黑天鹅频发一样,2017年也可能存在超预期部分,一些黑天鹅事件如果出现,也很有可能反转趋势,如美元出现暴跌。那么对新兴市场的资本市场将是利好,债市也将重新走牛。


总之,对2017年的投资策略而言,应时刻关注汇率走势,灵活多波段操作可能是不确定之年的最佳选项。






 

转自:未名新闻

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