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新任诺奖得主揭秘密:股市楼市投资者已被洗脑多年

  2017年诺贝尔奖中最后一个奖项——诺贝尔经济学奖于斯德哥尔摩时间10月9日上午11时45分(北京时间9日17时45分)揭晓,美国芝加哥(专题)大学教授理查德-塞勒获此殊荣,以表彰其在行为经济学上的成就。理查德-塞勒将获得900万瑞士克朗的奖金(约730万人民币)。

  理查德-塞勒于1945年出生于美国新泽西(专题)州,芝加哥大学教授,研究主要集中于心理学、经济学交叉学科。他将心理学中的人类行为系统性偏离假设的研究带入到经济学领域,是第一个行为经济学家。

  这次诺贝尔经济学奖的颁奖词是:“理查德-塞勒将心理学上的现实假设用于对经济决策的进行分析。通过探究有限理性、社会偏好以及自我控制的缺失,他演示出这些人类特性如何系统性地影响了个人决定以及市场结果。”

  理查德-塞勒通过对人类心理特性的研究,发现那些操纵市场的大户们,需要“非理性、信息闭塞、持有价格过高资产的投资者。”这个市场可以是股票市场,也可以是楼市(专题)。这些大户不想要信息灵通的投资者,于是他们通过各种花招,比如通过交易员、媒体、专家来发声,让普通投资者即小散做出不明智不理性的决定。就像2015年的中国股市一样,在历史高位时他们还在呼吁普通百姓入场。

  理查德-塞勒在其所著的《行为金融学进阶》中对上述理论有详细论述。他指出这些大户通过心理学、神经学、行为金融学来控制他们的“赌场”,并列举几大武器(花招):

  1、雇佣心理学家和神经学家来操纵媒体

  利用顾问合同、资助和聘请定金来锁定最优秀的人才,发挥他们的作用让个人投资者也就是韭菜永远“不理性和不知情”。

  2、通过免费专家将消息传递给外界

  自媒体、网络、电视写手每天必须要更新内容。评论人士成为华尔街(大户)的免费广告,实现了通过新闻来操纵投资者决策。

  3、投入巨资游说政客与政府

  游说被认为是对政府的最佳投资之一。所以,他们通过斥巨资来游说政客,反对改革,推进有利于自己的法律和规定,并编造事实来欺骗投资者。

  4、加剧市场焦虑情绪,增加投资者交易次数

  市场类似于赌场,在市场交易中的“一买一卖”中获取佣金。大户加剧韭菜们的焦虑、乐观、不安等情绪,来尽可能的增加市场交易次数、数量。

  5、耗光韭菜的储蓄及自信心,损害长期规划

  大户们利用神经学技术来散步疑虑,使普通百姓对退休保障、自主投资及有关(被动)的指数投资能战胜主动交易的说法产生怀疑。大户通过误导性广告,导致百姓耗光自己的储蓄投资在风险极高的市场。

  6、怂恿投资者参与高频交易

  短线交易每年为胡尔杰赚取数十亿美元的利润。极度活跃的交易员具有竞争优势,他们会利用高科技神经学策略,还会保持着市场的交易量赚钱。

  7、“投资者教育”项目充斥着花招

  理查德-塞勒指出,大多数由华尔街赞助的“投资者教育”项目充斥着做生意、销售和推销的花招,他们营造出一种“我们关心韭菜”的形象。

  8、不断创立新品牌基金取代亏损基金

  基金公司根据最新潮流来创新一些新的主题基金,锁定的目标是哪些想追逐高收益的韭菜们。

  理查德-塞勒以上所列大户用来欺骗散户的花招,对于我们有种似曾相识的感觉。市场投资从某种程度上来说是一种心理博弈。

  那么作为小散应该如何炒股,并获得较高的收益呢?塞勒在一本书中介绍一个股票超额收益之谜的故事。过去一百年美国股票的年化收益率高过债券6个百分点,学者研究发现,合理的超额收益应该不超过1个百分点,那多出来的5个百分点如何解释?塞勒认为,超额股票收益的来源是,投资者基于风险厌恶心理,而过于回避短期风险,放弃了长期有利的赔率。塞勒建议,投资者少看股价,看的次数越少,投资收益越高。

  我们再次回到此次诺贝尔经济学奖的颁奖词,看看理查德-塞勒的那些创新性贡献。

  有限理性:塞勒发明了心理账户理论,用来解释人们如何通过在头脑中建立单独的帐户来简化金融交易决策,聚焦个人决定的冲击,而不是整体的影响。他还用厌恶损失的心理解释了赋予效应,即为什么当人在拥有某一商品时对同一商品的评估,要高于未拥有同一商品时的估价。

  社会偏好:塞勒对公平的理论和试验研究方面一直很有影响力。他解释了,为什么消费者对于公平的关心可能会阻止一些公司在商品需求旺盛时提价,但却不能阻止公司在生产成本提高时涨价。塞勒和他的同事还设计了一个叫独裁者博弈游戏,这一试验性工具被广泛应用于衡量量全世界不同地方、不同人群对公平的态度。

  缺乏自我控制:塞勒还给有关新的一年计划难以保持的老观点带来了新的视角,他展示了如何使用计划者-执行者模型来分析自我控制的问题,这与现在心理学家和神经科学家用来描述长期规划和短期行为之间紧张关系的框架相似。屈服于短期诱惑是我们在为老年储蓄、或选择更健康生活方式的计划经常会失败的一个重要原因。在他的实践工作中,泰勒证明他所创造的一个术语:助推(nudging)可能帮助人们在为养老而储蓄,以及其他的情况下能更好地自我控制。

  总之,塞勒的贡献在于为个人决策的经济和心理分析之间搭建了一座桥梁。

转自:倍可亲


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该日志由 bitman 于2017年10月10日发表在 百家 分类下, 你可以发表评论,并在保留原文地址及作者的情况下引用到你的网站或博客。
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