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车轮战后,中资收购全球第二大锂企只差…(组图)

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  锂电是物联网与人工智能时代的储能依托,锂资源布局自然是重中之重。

  “当地时间10月30日,智利自由竞争保护法院驳回了其收到的所有就裁决提出的复议请求。明确其对智利国家经济检察官办公室与公司签署的《庭外协议》的批准是最终的,且具有法律约束力。”周四(1日),天齐锂业(002466)公告披露道。

  复议请求旨在阻止天齐锂业耗资近41亿美元,收购全球第二大锂生产商——智利Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A.(下称:SQM)共计23.77%的股权。

  在智利法庭告捷后,天齐锂业3日向观察者网表示,目前各项进展均按照今年5月签署的协议推进,预期在12月13日前完成交割

  公开资料显示,作为全球最重要的锂产区之一,智利北部阿塔卡玛盐湖(Atacama)约14万公顷的矿产资源独家和临时开发权归SQM所有,有权开采钾盐、硼酸、锂矿和其他矿产资源。

  

车轮战后,中资收购全球第二大锂企只差…(组图)

  

阿塔卡玛盐湖的SQM锂矿盐水池和加工区。图源:PotashCorp.

  “把握住了收购SQM的绝佳机会”

  本次收购的交易对方,是SQM股东,加拿大(专题)Nutrien Ltd.(下称:Nutrien)及其3个全资子公司,转让股权是因为Nutrien触发了包括中国在内对其的反垄断审查。

  2017年6月2日,全球两大钾肥企业加钾(PCS)和加阳(Agrium)合并设立Nutrien。

  随后在10月,美国、中国、印度(专题)等在对合并进行反垄断审查时提出,Nutrien必须在18个月内出售其持有的SQM 32%的股权,及另外四家化工公司的少数股权。

  

车轮战后,中资收购全球第二大锂企只差…(组图)

  

天风证券研报截图,下同

  

天风证券称:“天齐锂业把握住了收购SQM的绝佳机会”。

  

5月17日,这家锂矿企业与Nutrien方面签署协议,拟以40.66亿美元(根据协议签署日汇率,折合人民币(专题)258.93亿元)受让后者合计持有的SQM的23.77%股权。

  

算上天齐锂业2016年9月收购智利锂盐生产企业SCP所持有的SQM 2.1%B类股,其在SQM共计持股约为25.86%。

  

车轮战后,中资收购全球第二大锂企只差…(组图)

  值得一提的是,SQM另一大股东Pampa集团(持股29.97%)由庞塞家族(Ponce)控制,此前与Kowa集团(持股2.12%)结为一致行动人。

  不过,为了获得阿塔卡玛盐湖的生产许可,并满足智利经济部下属的生产促进局(CORFO)限制庞塞对SQM的控制,庞塞家族于去年12月18日签署了不可撤销的,关于SQM治理的协议,内容包括接触与Kowa一致行动人关系、不得提名相关人员担任董事等。

  在此背景下,如果收购顺利,天齐锂业将享有与Pampa集团相同,均为37.5%的SQM公司A类股表决权

  另外,新的董事会董事人数配比上,天齐锂业有望获得与Pampa集团相同的控制权(天齐锂业3名,Pampa集团2名董事+1名独董,Kowa集团1名,以及1名B类股独董)。

  为此,智利当地相关方面对这笔巨额收购实施了“反扑”。

  智利官方、SQM大股东“车轮战”

  率先登场的是监管方。

  当地时间6月16日,天齐锂业收到了来自智利国家经济检察官办公室(下称:FNE)的调查通知,后者准备收集必要信息,以确认或排除交易对自由竞争产生的负面影响。

  根据智利律师的意见,调查不代表FNE已就收购作出结论,也不代表FNE认定本次交易存在反垄断的风险,FNE的调查对本次交易更不具有中止效力。

  随后在9月7日,智利自由竞争保护法院(下称:TDLC)受理了天齐锂业与FNE签订的《庭外协议》:“经过调查,FNE认为,不能完全排除交易完成后,竞争者之间以协同行为导致潜在竞争影响的可能。”

  尽管天齐锂业不完全同意FNE的分析认定,但为了排除FNE认定的潜在影响,前者提出6项措施:

  

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天齐锂业9月10日《重大资产购买进展公告》截图

  

最终,TDLC于10月4日作出裁决,《庭外协议》获得5名成员无条件批准

  

根据当地法律和TDLC的程序,裁决之日起5个工作日内,如果参与听证会的任何一方均未向TDLC提出复议申请则裁决生效。

  

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中国驻智利大使馆经济商务参赞处网站截图

  

可就在外界都以为收购障碍被悉数清除之时,前文所提到的庞塞家族(Ponce)突然杀将出来。

  

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SQM控股股东开始行动,阻挠天齐锂业股权交易。路透社报道截图,下同

  

据路透社当地时间10月10日报道,SQM控股股东向智利宪法法院(Constitutional Court of Chile)提起上诉,指控TDLC裁决不透明,且未能遵循正当程序,意图阻挠收购。

  

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SQM前任主席胡里奥·庞塞(Julio Ponce)控制的Pampa集团主导了此次诉讼,并要求法院“紧急暂停”《庭外协议》。两天后(12日),智利宪法法院决定中止收购程序。

  

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胡里奥·庞塞资料图。图源:UNO Agency

  

据智利《三点钟报》当天报道,天齐锂业和Nutrien均申请参加宪法法院的审理。

  

后者指责庞塞称,其目的是希望延缓收购进程,使协议无法在Nutrien出售股权的时限内(2019年4月前)执行,这将导致其上亿美元的损失。

  

同时,Nutrien还称庞塞“虚伪”,因为Pampa集团此前也试图将SQM股权转让给天齐锂业。

  

对于这一段插曲,“上海有色网”10月26日报道,天齐锂业早在2016年就对SQM进行过尽职调查,除建立虚拟数据室,还进行了实地考察,谈判进行得很深入。

  

但是,由于庞塞在最后一刻终止出售,导致了交易失败。

  

天齐锂业则对“中止收购”一事表现平静,称这仅仅是正式审查的一部分,会在听证时举出实证以使上诉被驳回、中止取消,“我们坚信结果会是这样”。

  

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“终裁,不得上诉。”

  

皇天不负有心人。

  

据路透社报道,当地时间10月25日,智利宪法法院以3:2投票终裁决定驳回上诉,并不得上诉。天齐锂业与Nutrien对此感到满意。

  

报道评论道:“这为锂行业有史以来规模最大的一笔交易扫清了道路。

  

紧接着,TDLC于30日驳回了其收到的所有就裁决提出的复议请求,天齐锂业于11月1日收到了其出具的证明,明确TDLC对《庭外协议》的批准是最终的,具有法律约束力

  

尽管距离收购完成只差临门一脚,但天齐锂业还是保持了低调。

  

“鉴于目前交易并未完成,(对于收购中受到的支持和阻挠)我们暂时不便发表更多评论。”该企业3日向观察者网表示。

  

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天齐锂业融资主体及具体支付安排。公告截图

  

“天齐锂业+SQM=新能源汽车时代的沙特阿美”

  

除“即将到手”的阿塔卡玛盐湖外,天齐锂业旗下还有世界最大的锂矿开采地——澳大利亚格林布什矿场(Greenbush),以及中国的雅江措拉矿场。

  

这家矿企今天向观察者网介绍道,旗下公司文菲尔德持有泰利森(Talison)51%股权,泰利森拥有格林布什矿场100%股权,并持有格林布什矿场锂矿开采权。

  

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图源:中国产业信息网,下同

  

另外,他们还经由全资附属公司盛合锂业拥有雅江措拉矿场100%股权;经文菲尔德及泰利森持有Salares 7项目50%股权;日喀则扎布耶20%股权,拥有扎布耶盐湖勘探权。

  

然而,伴随着电气化时代的到来,天齐锂业、赣锋锂业等在全世界范围内搜集锂资源的速度,仍然难以追上中国锂电产业的爆发式增长。

  

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车轮战后,中资收购全球第二大锂企只差…(组图)

  

尽管中国是“富锂大国”,但锂资源对外依存度却超过85%。

  

锂业协会数据显示,我国盐湖锂资源储量占锂资源总量的85%,矿石锂资源仅占15%。

  

然而,因自然环境恶劣,盐湖产能迟迟提不上来,能够提供产量的盐湖却面临着提纯难度高、资源量少等问题。而固态锂开发也由于当地配套设施差、民族问题、环保问题等迟迟不能开采。

  

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全球锂资源分布

  

目前,世界级锂资源集中在南美和澳大利亚

  

2016年以前,全球锂矿供给局面是“三湖一矿”,即ALB(智利)、SQM(智利)、FMC(阿根廷)以及泰利森(澳大利亚),主力在产锂资源包括阿塔卡玛盐湖,Hombre Muerto盐湖,格林布什矿场等,产量占比超过80%。

  

2017年,随着Orocobre(阿根廷)旗下Olaroz盐湖、Galaxy Resource(澳大利亚)的Mt Cattlin矿山、以及RIM(澳大利亚)的Mt Marion矿山投产,全球供给局面转变为“四湖三矿”。

  

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“天齐锂业和SQM的远期锂盐权益产能占比有望达到12.26%,与沙特阿美在石油领域的市场地位相仿”(LCE:碳酸锂当量)。图源:天风证券

  

因此,收购泰利森51%股权(2014年)让天齐锂业成为了全球锂资源龙头之一。

  

如今拿下SQM股权,不仅会进一步巩固其在全球锂资源的龙头地位,加强其对锂行业的话语权,还将缓解中国锂资源对外依存度过高所引发的忧虑。

  

天风证券豪言道,天齐锂业+SQM=新能源汽车时代的沙特阿美。

  

后附天齐锂业11月1日《重大资产收购进展公告》风险提示:

  

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天齐锂业公告截图

转自:倍可亲

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该日志由 bitman 于2018年11月03日发表在 百家 分类下, 你可以发表评论,并在保留原文地址及作者的情况下引用到你的网站或博客。
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